JPモルガンAM、スマートベータETFをアクティブ戦略に切り替える

Jun 27, 2023

ジェシカ・タスマン・ジョーンズ、ヨーロッパに火をつける

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JPモルガン・アセット・マネジメントはスマートベータ型上場投資信託をアクティブ運用商品に刷新し、専門家らはより多くの企業がこれに追随するだろうと示唆している。

株主は最近、1億7,000万ドルのJPモルガン・グローバル・ハイイールド社債マルチファクター・ユーシッツETFをアクティブ戦略に移行することを承認し、変更は8月末までに発効する予定だ。 このファンドは、アイルランドに本拠を置く同社のIcav ETFシリーズの一部である。

イグナイツ・ヨーロッパが問い合わせた業界専門家は、同様の切り替えを行った別の欧州本拠地ETFの例を示すことができなかった。

JPモルガンETFはスマートベータ戦略を採用していました。つまり、ICE BofAMLグローバル・ハイ・イールド・インデックスから価値、勢い、品質の特徴を備えた証券を選択するためにルールベースのパッシブ戦略を使用していました。

この記事は、FT グループが所有するタイトルである Ignites Europe によって以前に公開されたものです。

専門家らは、アクティブETFへの需要の高まりにより、より多くの資産運用会社がパッシブ投資やスマートベータ投資政策から商品を切り替える可能性があるとしている。

スマートベータETF市場は「容易に理解されず」、「ここ数年停滞している」とモーニングスターのパッシブ戦略マネージャー調査アソシエートディレクター、ホセ・ガルシア・サラテ氏は語る。

したがって、これは戦略を積極的なアプローチにさらに切り替えるための道となる可能性がある、とガルシア・サラテ氏は述べた。

モーニングスターのデータによると、欧州に本拠を置くスマートベータETFの資産は過去1年間で1％減少し、2022年7月の1023億ドルから2023年7月には1012億ドルとなった。 アクティブETF資産は同期間で33％増加し、270億ドルから360億ドルとなった。

ETF調査会社ETFGIの創設者デボラ・フール氏によると、スマートベータへの流入の大部分は高所得株式商品だという。

同氏によると、債券商品はスマートベータではあまり一般的ではないという。

HanETFの創設者兼共同最高経営責任者であるヘクター・マクニール氏は、ETF戦略の再利用は、資産が5000万ドルを超える場合には理にかなっていると述べた。

マクニール氏は、一部の資産運用会社はアクティブ投資アプローチへの切り替えを通じてスマートベータETFを「活性化」できる可能性があると述べた。

テーマ型ETFは、資産運用会社がパッシブからアクティブへの切り替えを検討する可能性があるもう一つの分野である可能性があると同氏は付け加えた。

ＪＰモルガンは投資方針の変更についてコメントを控えた。

米国では、プリンシパル・グローバル・インベスターズ、ウィズダムツリー、フランクリン・テンプルトンなどの企業がここ数年でパッシブETFをアクティブ戦略に転換している。

フール氏によると、一部の資産運用会社は、制約が少ないとはいえベンチマークを追跡する目的でパッシブからアクティブに切り替えているという。

このようなETFは、例えば指数構成銘柄に流動性の問題がある場合に、代替証券を保有できる柔軟性が高いと同氏は付け加えた。

アクティブETFは欧州ではそれほど一般的ではないが、ETF市場では成長を続けていると独立系ETF・指数コンサルタントのニザム・ハミッド氏は述べた。

モーニングスターのデータによると、欧州に本拠を置くアクティブETFは2,302本あるのに対し、アクティブETFはわずか360本しかない。 データによると、アクティブETFはETFとオープンエンドファンド全体の資産の0.27％に過ぎない。

ハミッド氏は、資産運用会社が自社のミューチュアルファンド範囲向けにETF株クラスを立ち上げることで、ETFのさらなる活発な成長がもたらされると予想した。

JPモルガンは主にアクティブな会社であるため、彼らが「強みを発揮する」のは理にかなっているとマクニール氏は述べた。

同氏は、この資産運用会社はおそらく米国でのアクティブETFの成功に「勇気づけられている」だろうし、その成功の大きな部分を占めていると付け加えた。

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モーニングスターのデータによると、2022年8月以降、JPモルガンの米国レンジにおけるアクティブETF資産はパッシブ資産を上回り、現在675億ドルに達している。 7月時点でパッシブETFは533億ドルを占めている。